注冊送彩金ios安卓下載_2019官方正版推薦注冊送彩金手機app下載!2019最新版app下載!步步升盈 市盈率665倍

2019-10-20 20:15 來源:未知 作者:admin
注冊送彩金ios安卓下載_2019官方正版推薦注冊送彩金手機app下載!2019最新版app下載!步步升盈 市盈率665倍的興齊眼藥新高不斷


市場在反復振蕩,一批醫藥股卻在持續創新高。
 
10月18日,我武生物、金域醫學、沃森生物、普洛藥業等多只醫藥股盤中創出歷史新高或近一年新高;醫療衛生板塊指數10月以來也上漲了4.38%。如果仔細觀察醫藥板塊的個股表現,就會發現個股分化較大,同樣三季度有較好的增長,興齊眼藥漲得市盈率已達665倍,京新藥業跌得市盈率只有12倍。
 
價格并非價值的完全反映,市盈率分化中也可看出中外機構之間投資理念的差異。
 
市盈率665倍的興齊眼藥有啥支撐?
 
要說“妖股”,興齊眼藥放在全市場也排得上號。4月10日,從19.10元起步,到8月28日創出97元的歷史新高,短短4個月時間股價漲了4倍;經過一個多月的調整后,10月17日逼近前期新高, 10月18日的收盤價為92.48元,市盈率665倍。如此強勢表現,基本面上有沒有重大的驅動因素?
 
引起公募基金等國內機構聯手游資瘋狂炒作興齊眼藥的,是名叫硫酸阿托品的眼藥水。
 
1月29,興齊眼藥公告,硫酸阿托品滴眼液獲得臨床試驗許可,國家藥監局同意其開展延緩兒童近視進展的臨床試驗。科學家早在1900年就開始使用阿托品來抑制調節反射從而延緩近視加深,曾經因為副作用較大而停止應用。前些年,新加坡國立眼科中心做了兩個臨床研究,第一個臨床研究是比較濃度分別為0.01%、0.02%、0.05%的阿托品的效果,發現0.01%緩解近視的效果最好、副作用最小;第二個研究是看0.01%濃度阿托品的效果,結論是2 年期近視度數緩解率為59%。此后,因使用方便和成本較低,低劑量阿托品滴眼液在我國臺灣地區、新加坡、印度等流行,在我國大陸也出現了大量代購的現象。
 
據世衛組織的報告,我國青少年近視率已經高居世界第一。若無有效政策干預,到2020年,我國5歲以上人口的近視患病率將上升到51%,患者人口將快速上升至7.1億人。一但0.01%阿托品滴眼液被批準用于延緩兒童近視,將有巨大的市場。這應該就是機構炒作的理由。
 
阿托品已在我國廣泛應用于麻醉等臨床,制造并不難,難的是緩解近視的臨床試驗,特別是對比評價不好做。如果臨床試驗順利,從一、二、三期臨床試驗到申報上市,到藥監局審評、審批,至少需要5到7年時間,還有能否獲得批準的風險。即使用納斯達克的現金流折現法來市盈率,興齊眼藥目前的股價也有較大的虛高成分,若臨床試驗和申報上市過程中一有風吹草動,或臨床試驗和審批時間周期長于預期,以及市場調整,股價難免會大幅波動。
 
興齊眼藥為盡早獲得阿托品收益做了一個動作,由其控股子公司興齊眼科醫院申請院內制劑,然后,通過調劑的方式賣給省內外的其他醫院。1月28日,遼寧省藥監局批準沈陽興齊眼科醫院的硫酸阿托品滴眼液作為醫療機構制劑使用。4月1日和4月9日,遼寧省藥監局分別批準沈陽市第四人民醫院、鞍鋼集團公司總醫院和撫順市眼病醫院調劑使用硫酸阿托品滴眼液。現行法律法規規定醫院制劑在臨床急需的情況下才可調劑使用,遼寧省藥監局批準阿托品在當地調劑使用屬于是網開一面。
 
10月10日,興齊眼藥預告三季度業績,今年前三季,盈利2531.43萬元-2902.62萬元,同比增長 91.82 %-119.95%;第三季度盈利1958.86萬元-2330.05萬元,,同比增長 29.91 %~54.53%。公司未說明盈利增長是否包含了阿托品醫院制劑的貢獻,即使包含,從披露的數據看,絕對額也不大,與目前的股價及76億市值并不能對應。
 
興齊眼藥不是深股通標的,屬于國內機構的“自嗨”。
 
興齊眼藥的高估值并非個例,在近期股價上漲后,醫藥股中已有一批市盈率達到了百倍左右。
 
“4+7”擴圍集采失利的京新藥業被北向資金青睞
 
9月24日,國家醫保局舉行仿制藥“4+7”擴圍集中采購招標會。當日接近中午時,傳出京新藥業的“4+7”集中采購中標品種氨氯地平和瑞舒伐他汀因報價高出競爭者預計流標,隨之股價跳水,當天跌停收盤。至9月30日,短短的幾天時間京新藥業股價跌去30%。擴圍采購流標的影響真有哪么大嗎?
 
京新藥業半年報披露:今年上半年,成品藥實現銷售收入10.89億元,同比增長32%。其中,他汀板塊同比增長55%,匹伐他汀鈣分散片放量明顯,實現銷售1.29億元,同比增長153%。從中可以看出,盡管瑞舒伐他汀中標“4+7”集中采購,但匹伐他汀的銷售已有替代瑞舒伐他汀之勢。
 
同瑞舒伐他汀一樣,匹伐他汀也是他汀類藥物的一種,也主要用于降脂。阿托伐他汀、瑞舒伐他汀和匹伐他汀是臨床他汀類主要用藥,幾個他汀類藥物各有優缺點,阿托伐他汀鈣對于腎影響最小,瑞舒伐他汀和匹伐他汀特點是劑量小,相比較而言,匹伐他汀最中庸,但歷史上的銷售額遠不如阿托伐他汀和瑞舒伐他汀。
 
以2018年重點省市公立醫院終端銷售額為例,阿托伐他汀銷售額24.1億元,瑞舒伐他汀銷售額11.8億元,匹伐他汀銷售額只有2.67億元。而除村衛生室的全市場中,2018年,阿托伐他汀銷售額為92億元,位列所有藥品的第一位,瑞舒伐他汀銷售額42億元,排在第15位。阿托伐他汀和瑞舒伐他汀都是“4+7”集中采購品種,“4+7”集中采購后,他汀類藥的銷售發生了一些變化,因招標的數量未涵蓋醫院全部用量,醫生在完成阿托伐他汀和瑞舒伐他汀配劑量后,傾向于使用匹伐他汀。所以,今年匹伐他汀銷售額快速增長。
 
據2018年重點城市公立醫院銷售數據,匹伐他汀競爭格局是,華潤雙鶴藥業的冠爽占69.32%,原研日本興和公司的力清之占20.92%,復星醫藥旗下萬邦生化的邦之占9.30%,京新藥業的京可新占0.46%。在今年的中報中,3家上市公司均披露匹伐他汀鈣片銷售收入實現了高增長。其中,華潤雙鶴披露同比增長42%,復星醫藥披露同比增長分別為 115.9%,京新藥業披露同比增長153%。
 
目前,已經申報或準備申報匹伐他汀鈣一致性評價的企業有6家,信立泰已通過一致性評價,京新藥業、復星醫藥、華潤雙鶴和長澳醫藥均在一致性評價過程中。同一品種有3家企業通過一致性評價才會列入集中采購目錄,匹伐他汀離列入集中采購目錄還有一段時間。即使進入集中采購目錄,京新藥業、復星醫藥、華潤雙鶴等4家是原料藥+制劑一體化企業,相對于信立泰也有競爭上的優勢。而且,京新藥業的是分散片,屬于獨特劑型,有獨特的競爭力,也因此上半年銷售增長最高。
 
在京新藥業上半年收入中,瑞舒伐他汀鈣片銷售3.95億元,同比增長16%,匹伐他汀153%的增速已有追趕之勢。而氨氯地平的銷售規模較小,對京新藥業整體銷售收入影響甚微。所以,在“4+7”擴圍集中采購中失利的影響沒有那么大,9月開的殺跌更多是情緒化影響。退一步說,即使影響很大,市盈率10多倍,已是化工股的估值了,已是足夠便宜。
 
北向資金數據顯示,就從9月24日跌停那天起,北向資金對京新藥業連續加倉,截止10月18日,北向資金持股數量在流通股中的占比,由9月24日的2.39%增加到5.85%。
 
25只近期創歷史新高個股中近半被北向資金減倉
 
我們統計了最近5個交易日創歷史新高的醫藥股,共有25只。其中,恒瑞醫藥、長春高新等12只被北向資金減倉,包括多只疫苗股在內的8只獲得加倉,還有5只非深股通或滬股通標的。也就是近半創出歷史新高的醫藥股被北向資金減倉。一增一減中,或許能看出北向資金的做法有所不同。
 
醫藥“一哥”恒瑞醫藥最新市盈率是77倍,盡管表現出了優秀的創新能力,但在目前的收入結構中,仿制藥仍占著較大的比重;并且,公司未預告三季報業績,表明業績平穩,北向資金在其股價創下歷史新高減持,或是嫌市盈率已高。
 
同是CRO公司,北向資金對昭衍新藥、泰格醫藥略有減倉,對凱萊英加倉,或許也是因為昭衍新藥、泰格醫藥的市盈率要高于凱萊英,昭衍新藥的市盈率已達148.09倍,凱萊英為62.92倍。同時,10月以來,北向資金減倉市盈率54.48倍的益豐藥房,加倉同為醫藥連鎖的大參林,或是因為大參林的市盈率為41倍。這些變化可以看出,市盈率是北向資金倉位考量的因素。
 
沃森生物的最新市盈率是277.95倍,康泰生物的市盈率也有104.59倍,北向資金為何還在加倉呢?
 
三季度業績預增數據顯示,去年以來受長生生物事件影響的疫苗公司業績重回增長之路。其中,沃森生物預告三季度凈利增長下限為29.00%,康泰生物增長下限為10.31%。
 
據券商研報,沃森生物的13價肺炎疫苗目前已經在生產現場檢查階段尾聲,公司三批生產樣品即將送往中檢院進行檢測,有望年內獲批。康泰生物的13價肺炎疫苗完成申報前溝通,預計于近期正式提交上市申請,并且有望于2020年下半年或2021年上半年獲批上市,進度位于國內第二。13價肺炎疫苗是超級大品種,去年輝瑞的這一品種全球銷售近56億美元,目前,國內只有進口的輝瑞產品有少量供應。顯然,成長性也是北向資金看重的指標。
 
我們注意到,在10月至今北向資金加倉較多的醫藥股中,北向資金對東阿阿膠的持倉基本回到了7月初的水平。期間,7月15日,公司預告今年上半年業績同比下降75%—79%;10月15日預告上年今年前三季度業績同比同下降79%—84%,說明三季度的下滑加快了。北向資金此時加倉或表示出了對其未來前景的重新看好,也表明北向資金更有耐心等待一家公司基本面的變好。
 
如此看來,北向資金似乎更有理性和耐心。

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