皇冠指數ios安卓下載_萬人在線2019官方正版推薦皇冠指數手機app下載!:_明年A股將是全球最好資產?

2019-10-24 20:13 來源:未知 作者:admin
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2019年三季度 GDP增速進一步放緩至6.0%,中國經濟仍面臨較大的下行壓力。隨著基建發力與中美關系的穩定,明年的宏觀經濟形勢將會如何?

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興業證券首席經濟學家、經濟與金融研究院副院長王涵近日在接受券商中國記者采訪時表示,到明年年底,中國A股是全球最好的資產,全球投資者要找有確定穩定高收益的資產,放眼全球就在中國。
 
他還認為,隨著外資的進入,整個行業的專業化程度及金融系統的復雜性會提升,行業發展的深度和廣度都會得到提高。國內券商與國際大投行主要在資本實力和組織架構上存在差距。而從國內券商投研實力來看,與國外投行相比,主要體現在研究運用于業務的差距。
 
到明年年底,中國A股是全球最好的資產
 
2020年是十三五規劃的決勝之年,明年的宏觀經濟形勢將會如何?國內外資本市場又會如何表現?
 
王涵認為,從大類資產角度來看,到明年年底,中國A股是全球最好的資產。其背后邏輯有三,一是,保持經濟穩定是政府工作目標。二是,近兩年市場已經歷一波由金融去杠桿、經濟下滑等引發的壓力測試,但結果顯示政府調控方面反應效率和出手節奏做的非常好,證明了我們的市場是有信心應對的。三是,中長期來看,資本市場轉型做強做大的方向是確定的,A股市場明年的表現還是會不錯的。
 
而從國際市場來看,明年全球經濟還是較困難。美國從08年至今的擴張周期已接近尾聲,歐洲和日本因脫歐、加稅等內部經濟結構問題,經濟狀況依然偏弱,境外利率繼續下降,如今歐洲和日本都已進入負利率時代,全球投資者要找有確定穩定高收益的資產,放眼全球就在中國。
 
王涵說,很多中國公司在國內投資者看來已經體量很大,但將它放在發達國家的發展歷史中去看,這樣的公司還有很大的增長空間,這對于外資來說也是很有吸引力的。如今全球大的主權基金在中國股票配置比可能只有其資產的2~3%,但中國的GDP占全球的六分之一,嚴重低配中國疊加擔心錯過中國轉型成功所帶來的紅利,將吸引更多的外資進場,這個進程才剛剛開始。此外,中國資本回報率可期。資本回報率和利率是水漲船高的關系。利率是資金的機會成本,目前中國的經濟活力、創業氛圍都意味著中國的整體資本回報率較高,對應的利率水平也會更高,所以在相當長的時間里,中國不用擔心會出現負利率。
 
值得一提的是,基建和房地產經濟轉向企業創新經濟,從全社會融資角度來說一方面需要追逐信貸恢復,解決銀行融資結構及金融市場定價等問題,另一方面全社會融資的擴張將從傳統的債權、信貸、債券更多向股權融資轉移,創新型的企業需要股權融資。
 
而從配置的角度,王涵認為,未來中國經濟將從投資驅動轉向消費驅動,過去幾十年我們培養了很多高知識人群,未來最有希望利用這些存量高智商人力資本的行業(比如IT、TMT行業等)都是值得關注的,中長期來看,未來消費+創新驅動領域是能找到投資機會的地方。
 
隨著外資進入,行業會強者恒強、贏家通吃
 
金融業對外開放步伐加速。10月11日,證監會發言人在例行新聞發布會上表示,將在2020年逐步取消證券公司、基金管理公司、期貨公司外商持股比例限制。其中,2020年12月1日,取消證券公司外資股比限制。
 
隨著外資券商持股比例不再受限,國內券商會面臨怎樣的挑戰,未來的證券行業發展將呈現怎樣的態勢?
 
王涵認為,外資的進入一定會提升整個行業的專業化程度及金融系統的復雜性,行業發展的深度和廣度都會得到提高。本土券商需要在公司的組織架構、人員結構、資本開支、科技運用等方面提升優化,行業也會體現出強者恒強、贏家通吃的情況。
 
而國內券商與國際大投行主要在兩方面存在差距。
 
首先是,資本實力的差距。中資券商的資本實力與國際化大投行有差距,但中國有巨大的金融市場,此前的經濟發展模式使得整個社會的融資結構更加依賴于銀行的融資,大部分資本向銀行流動,隨著資本市場轉型過程中的地位提升,券商的角色地位也會上升,潛在資本實力將會得到補充。
 
其次是,組織架構的差異。未來整個金融行業尤其是資本市場的運營方向會從單邊的通道式服務轉化為為客戶實現一體化的風險管理加中長期收益規劃的服務,券商在發展理念上要發生變化,業務部門之間的協同變得很重要,需要打造能能夠協同為客戶提供相關一體化解決方案的產品及人才、服務體系。
 
而國內券商投研實力來看,與國外投行相比,主要體現在研究運用于業務的差距。王涵說,研究深度上國內券商研究不輸于國際券商,但差距主要在于業務層面上。海外的情況來看,研究員更多切入到公司各條業務線比如投行、銷售交易、大宗商品等業務,如何把研究員的資源能夠效益杠桿化服務內部是國內券商需要統籌思考的

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