保險公司到底是怎么賺錢的?

2019-06-23 16:41 來源:未知 作者:石家莊生活網1
保險公司到底是怎么賺錢的?

最近米寇有朋友想跳槽,說是接到了某合資保險公司的offer,向米寇咨詢下靠不靠譜。剛好,米寇最近蹭了個某券商關于保險行業的咨詢分析會,本周就跳出來給大家說說保險公司的那攤子事兒。

首先,希望大家平心靜氣不帶任何偏見的看待保險這個行業。米寇知道,保險在天朝貌似名聲就不太好,甚至估計在很大一部分人心里“賣保險”可以和“騙子”二字劃上一個等號。這些負面很大程度上和保險行業的代理人制度有關,稍不注意還能蹭上傳銷的邊兒,讓人不勝其擾。但是有去香港地區或國外買過保險的朋友應該也知道,這套玩法基本是保險這個行業的基礎,只在于從業人員的素質高低罷了。本文討論的基礎就在于撇開這些負面,只從宏觀的角度看待保險公司。

那保險公司作為一個整體怎么賺錢呢?其實和銀行業也比較類似,抓兩個大頭就好了:資產端和負債端。銀行的資產端是對外的貸款,負債端是儲戶的存款。保險業的資產端是對外的投資,負債端就是對客戶承保的那些保單。那簡單類比銀行業的收益分析,保險業可以總結為:盈利=(投資收益率-保單成本)*資產規模。

顯然,保險行業想要做大賺的利潤多,就兩條路:

1.保證投資收益能覆蓋保單成本的情況下盡量擴大規模,說人話就是多拉客戶來買保險

2.擴大資產規模的同時拉大收益和成本的差值。

第一點基本沒什么好的辦法,業內通用都是打廣告和發展代理人制度。稍不留神,步子走大了還容易摔跤,例如某AB。第二點基本就成了行業分水嶺,成績好的和成績差的利潤能差上幾個數量級。

在某券商的行業分析會上米寇學到了一個新詞:三差。所謂三差其實是保險精算假設和實際結果之間差異的統稱,但主要表現為利差、死差和費差這三種,簡稱三差,可謂是保險公司盈利的主要矛盾。

進一步解釋就以各家保險占大頭的壽險為例

1. 利差

現在部分保險在銷售的時候為了增加競爭力,除了保險條款外還喜歡附加一些投資條款,比如每年給個2~3%左右投資收益或者叫保費返還。但是保險公司又不是做慈善的,羊毛出在羊身上,拿了保費肯定要去做收益高于3%的投資才能給客戶錢。保險公司的投資收益減去給客戶承諾的利率就是保險公司的利差。整體上有點兒類似銀行的模式,把錢從客戶那里歸集起來用于投資,賺中間的差價。

買家少花錢,賣家多賺錢,沒有中間商賺差價?

 

由于有銀行虎視眈眈,給客戶的利率下降空間不大,所以利差主要就考驗各家保險公司的投資能力了

2.費差

保險公司歸集了客戶的資金,肯定不可能隨收隨用,得有個管理和運營的過程,這些也都需要花錢。可能一開始保險公司開發一個險種,預估一個億保費得花掉管理費用100萬,最后實際一算才花了50萬,那多出來的50萬就成保險公司的利潤了。顯然,費差考驗的是保險公司的管理能力。

3.死差

這個話題犯忌諱,但是保險公司畢竟針對的就是生老病死這些意外,不能不提。眾所周知,保險公司在開發險種的時候會根據各種數據請一堆精算師算出這個險種的賠付率,針對壽險就是預期死亡率,然后保險公司再根據這個預期賠付率去計算保費和保額的比例。假設精算師們一開始算出來的結果是5%,但實際有可能是4%那根據5%算出來的保費收入就會大于賠付支出,這中間的差價也是保險公司的利潤。

死差,考驗的就是保險公司的精算師水平了。

下面這張圖闡述的更具體一些

既然保險公司的盈利來源是這三大塊,那顯然一家優秀的保險公司最理想的狀態就是這三差都是正的。但是實際是不是這樣呢?

先上個結論吧,目前國內大多數保險公司的利潤來源主要是利差,占比高達80%,甚至某些保險公司僅僅靠利差吃飯,死差費差還處于虧損拖后腿的狀態。比如2008年某保險公司的利差比例高達114%,相當于死差和費差吃掉了14%的投資收益(國內各大公司基本避而不談所以數據有點兒老)

但是這樣會帶來一個問題。前面米寇也說過,利差的本質和銀行的模式非常類似,但是因為我國目前對保險資金的投資設置了諸多限制,并不如銀行靈活,所以單純依靠利差的保險企業,對手除了自己的同行們,還有各大銀行以及支付寶、理財通這些互聯網新貴們。短期肯定看不出來,長期下來公司發展肯定有壓力。

顯然,業界也看到了三差均衡發展的大趨勢,比如在中國平安18年的年報中就有這么一項

最后,寫一個米寇發現的比較有意思的點。經過翻閱五家知名上市內資保險公司的2018年財報,米寇只在中國平安的財報里發現了保單的三差數據,別的幾家都有點兒遮遮掩掩的意思。三差均衡意味著保險企業的業務更貼近于保險本身,而不是去搶銀行的飯碗,最終肯定是未來發展的大方向。所以應該買誰大家應該都懂吧


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