手機產業鏈料成贏家了

2019-11-17 09:46 來源:未知 作者:石家莊生活網
手機產業鏈料成贏家了

 

 

 

  每逢流動通訊技術升級,都會帶來革命性的改變,而上月5G商用在內地正式啟動,將釋放巨大商機,相關行業可望成為5G大潮中的贏家。當中,丘鈦科技(01478)、舜宇光學(02382)為手機零配件業領頭羊,而比亞迪電子(00285)則主力智能手機結構件及組裝代工,三間公司均具雄厚研發和生產實力,可睇高一線。

  談及5G帶來的影響,它將帶來整個通訊產業的變革及升級。從產業鏈角度看,5G的建設包含一系列領域,隨著各手機公司陸續與電信業進行5G手機測試,相關機款亦會不斷增加,而三星、華為、小米、vivo等品牌,均為明年制定新一波作戰大計,料將帶旺手機零組件供應鏈及相關產業。

  手機公司定新作戰大計

  分析指出,隨著5G網絡覆蓋增強、服務質量提升,消費者轉5G套餐的意愿將會增強。中泰國際認為,目前5G套餐價格給未來降費提供了空間,內地三大運營商可適時通過降費等方式加速提升5G用戶滲透率,促使用戶更換5G手機,利好手機產業鏈企業。

  市場預料,擁有逾三十年歷史的綜合光學零件及產品生產商──舜宇光學,將成為贏家之一。該公司主要從事設計、研究與開發、生產及銷售光學及其相關產品。集團專注於結合光學、電子、軟件及機械技術的光電相關產品的應用領域:如手機、數碼相機、車載成像及傳感系統、安防監控系統及自動化工廠等。

  今年1至9月舜宇的手機鏡頭出貨量為9.4億件,同比增長38%,高於全年30%增速指引。中泰預期,三攝/多攝滲透率將快速提升,手機鏡頭需求量將大幅增加。手機攝像模組方面,1至9月出貨量為3.7億件,同比增長23.2%,位於全年出貨量增速指引區間20%至25%內,該行期潛望式及TOF將為繼三攝后的升級重點。同時,舜宇為目前少數可以實現潛望式模組及TOF產品量供貨的模組廠商,有望於升級潮中搶佔市場。隨著生產線優化,生產效率及良率自今年5月開始已見改善,預期下半年手機攝像模組毛利率水平將會回升,考慮到3D產品出貨量大幅增加,預期光電產品毛利率將有改善。

  至於車載鏡頭,今年1至9月出貨量為4559.4萬件,同比增長26.5%,略高於全年25%增速指引。該行指出,各國政府正鼓勵或強制要求安裝ADAS,預期ADAS滲透率將快速提升,帶動車載鏡頭需求量高速增長,舜宇車載鏡頭市佔率連續多年居全球首位,競爭優勢明顯。

  舜宇競爭優勢明顯

  值得注意的是,今年5月舜宇最主要客戶華為被列入美國商務部工業和安全局實體名單,導致谷歌暫停與華為的部分業務往來,華為手機將無法使用包括Google Play、Gmail等在內谷歌應用服務,預期將對華為手機海外銷量造成一定負面影響。

  但在此情況下,今年前三季度,華為手機出貨量同比增長26%至1.85億臺,表現遠超市場平均水平,目前舜宇訂單未受上述“華為事件”影響。中泰國際考慮到舜宇客戶覆蓋小米、OPPO、vivo等大部分內地知名手機廠商,并於去年進入三星供應鏈,認為即使華為手機未來銷量受上述事件拖累,公司有能力通過從其他客戶處獲取更多訂單削弱華為銷售影響。

  該行表示,考慮到舜宇於手機鏡頭、攝像模組及車載鏡頭領域均處於龍頭地位,競爭優勢明顯,且目前正處於三攝升級初期,參考雙攝升級時期情況,預期板塊估值將會提升,給予舜宇“買入”評級,目標價至146.9元。


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